LUNES 28 DE ABRIL:

• – Tasa de desempleo primer trimestre España.
• – Ventas minoristas marzo España.
• – Producción industrial marzo India.
• – Índice manufacturero Fed de Dallas abril Estados Unidos.
• – Resultados España: Puig Brands, Línea Directa Aseguradora, Viscofan, Unicaja Banco.
• – Resultados Europa: Galp Energia, Deutsche Boerse, NXP Semiconductors.
• – Resultados EEUU: Domino’s Pizza.
• – Junta General de Accionistas: Metrovacesa.
•  

MARTES 29 DE ABRIL

• – Festivo Japón: Día del Emperador.
• – Confianza del consumidor GFK mayo Alemania.
• – PIB primer trimestre preliminar España.
• – IPC abril preliminar España.
• – Confianza del consumidor abril final eurozona.
• – Índice Case-Shiller febrero Estados Unidos.
• – Encuesta JOLTs de empleo marzo Estados Unidos.
• – Confianza del consumidor abril Estados Unidos.
• – Resultados España: Vidrala, BBVA, Metrovacesa, Inmobiliaria del Sur, Ence Energía y Celulosa.
• – Resultados Europa: Electrolux, Norsk Hydro, AstraZeneca, Deutsche Bank, Porsche, Lufthansa, Adidas, BP, Amundi, HSBC, Novartis, ASM International, Logitech.
• – Resultados EEUU: General Motors, PayPal, Hilton Worldwide, Zebra Technologies, Pfizer, Coca-Cola, S&P Global, Booking, Mondelez International, Visa, Starbucks.
• – Junta General de Accionistas: Grenergy Renovables, Vidrala, Endesa, Merlin Properties, Alantra Partners, Atresmedia, Viscofan
•  

MIÉRCOLES 30 DE ABRIL:

• – Ventas minoristas marzo Japón.
• – Producción industrial marzo preliminar Japón.
• – PMI manufacturero abril Caixin China.
• – PMI compuesto abril China.
• – PIB primer trimestre preliminar Francia.
• – IPC abril preliminar Francia, Alemania.
• – Tasa de desempleo abril Alemania.
• – Balanza por cuenta corriente febrero España.
• – PIB primer trimestre preliminar eurozona, Alemania, Italia.
• – Solicitudes semanales de hipotecas Estados Unidos.
• – Encuesta ADP de empleo abril Estados Unidos.
• – PIB primer trimestre Estados Unidos.
• – Precios del gasto en consumo personal subyacente (PCE) marzo Estados Unidos.
• – Ingresos y gastos personales marzo Estados Unidos.
• – Venta de viviendas pendientes marzo Estados Unidos.
• – Resultados España: Iberdrola, CaixaBank, Banco Santander, Repsol, Aena, Redeia, Atresmedia, Grupo Catalana Occidente, Enagás, Sacyr, Faes Farma.
• – Resultados Europa: Schindler, TotalEnergies, Barclays, Hexagon, UBS Group, Credit Agricole, Societe Generale, Mercedes-Benz Group, Deutsche Post, Volkswagen Group, Airbus.
• – Resultados EEUU: Humana, Norwegian Cruise Line, Caterpillar, Meta Platforms, Microsoft, Qualcomm, eBay.
• – Junta General de Accionistas: Grupo Catalana Occidente, Prosegur.
•  

JUEVES 1 DE MAYO:

• – Mercados bursátiles europeos cerrados por festivo. Día del Trabajo.
• – PMI manufacturero abril final Japón.
• – Decisión sobre tipos de interés abril Banco de Japón.
• – PMI manufacturero abril Reino Unido, Estados Unidos.
• – Solicitudes por prestación de desempleo Estados Unidos.
• – ISM manufacturero abril Estados Unidos.
• – Resultados Europa: Lloyds Bank.
• – Resultados EEUU: Estée Lauder, McDonald’s, Biogen, Exelon, Moderna, Mastercard, KKR, Eli Lilly, Apple, Airbnb, Motorola Solutions, Amazon.
•  

VIERNES 2 DE MAYO:

• – Tasa de desempleo marzo Japón.
• – PMI manufacturero abril final eurozona.
• – IPC abril preliminar eurozona.
• – Tasa de desempleo marzo eurozona.
• – Informe de empleo abril Estados Unidos.
• – Resultados España: ArcelorMittal.
• – Resultados Europa: NatWest, ING, Shell.
• – Resultados EEUU: Cigna Group, Chevron, Exxon Mobil.
• – Dividendo Inditex (fecha de pago): 0,84 euros brutos por acción.
• – Dividendo Santander (fecha de pago): 0,11 euros brutos por título.
•  

Comunicación de infracciones por la CNMV

El Cuidador de la Bolsa, tratará de informar del momento de los Mercados, acercándonos al mundo de la inversión de manera fácil.

Mucho se ha comentado si la Bolsa es un juego, pero yo no puedo estar de acuerdo… Puede resultar un juego y además un juego enfermizo si se pretende ganar un 200% en tres meses en valores que son auténticos chicharros, pero la Bolsa es una gestión de probabilidades.

Supone gran esfuerzo durante nuestra vida laboral hacerse con unos ahorros, para que con el paso del tiempo no alcancen un grado de rentabilidad razonable por falta de mínimos conocimientos de inversión y por dejarse «asesorar» por el empleado de su banco el de toda la vida que le ofrecerá antes sus productos financieros de nombres tranquilizadores, pero que esconden altas comisiones. A estos, ahorradores primero e inversores después va dirigido esta web, sin olvidarnos de los mas jovenes que en algún momento de su vida necesitarán formarse en Cultura Financiera.

A la hora de seleccionar el dinero es limitado, las opciones donde lo ubicamos, donde podemos poner nuestro capital es muy extenso porque tenemos un universo gigantesco, por lo tanto merece la pena detenerse a seleccionar bien cuales son esas oportunidades y en esta web encontrará ideas de inversión que siempre se deberán contrastar con su asesor financiero.

¿Especulador o Inversor? Es la eterna pregunta, pero la psicología va a resultar clave en obtener la respuesta y el éxito deseado, con la primera habrá mas fracasos que aciertos y que nos podrían llevar irremediablemente a alejarnos del mundo de las finanzas, aunque de los errores también se aprende…

…La ÚNICA manera de hacer una buena inversión para un inversor conservador es mediante la diversificación através de activos de diferentes categorías como pueden ser el Inmobiliario, Fondos de Inversión, ETFs, Renta Variable en Bolsa y sin descartar otras, como las obras de arte, el oro físico en lingotes o monedas de plata, los CriptoActivos, Cuenta en Divisas, liquidez para invertir a mejores precios, etc…

Dentro de la inversión una muy pequeña parte podría quedar alojada para la mera especulación, esta por su gran volatilidad puede hacernos ganar mucho como todo lo contrario, aunque infelizmente suele ocurrir esto último por lo dicho de la psicología del especulador, incapaz de poner freno cuando se esta en el lado de las ganancias, ni acotar el lado de las pérdidas…Si bien es algo que en alguna ocasión, todos hemos cometido este mismo «pecado y que de saberlo controlar resultará muy satisfactorio.

• 13 Reunión CAT: Revisión Trimestral Ibex 35
• 
  13 ALE, Bundestag estudia inversión en
  Defensa e Infraestr. + techo de deuda
• 
  14 Ratings: FRA, PT (Fitch); ESP (S&P); GRE
  (Moody’s)
• 
  18 ALE, Bundestag vota inversión en
  Defensa e Infraest. + techo de deuda
• 
  18/19 Reunión BoJ
• 
  18/19 Reunión Fed (con estimaciones macro)
• 
  20 Reunión BoE/SNB
• 
  20/21 UE Consejo Europeo
• 
  21 Cuádruple Hora Bruja
• 
  21 Ratings: IRL (S&P)
• 
  25 ALE, Bundestag nueva legislatura
• 
  28 Ratings: SUE (Fitch); ESP (Moody’s)

Martes 18 marzo 2025

Los mercados mundiales han mostrado una gran volatilidad en este año, por lo que los inversores pueden preguntarse si es un buen momento para comprar renta variable.

Una manera de responder a esta pregunta es analizando el Rating Morningstar de acciones. Al contrario del rating de estrellas de los fondos, que mide exclusivamente al comportamiento pasado del fondo, el rating de estrellas para las acciones pretende medir el potencial de revalorización futura de la compañía. Un rating de 4 o 5 estrellas indica que el valor está barato, mientras que un rating de 1 o 2 estrellas indica que el valor está caro.

Lunes 10 Marzo 2025

Viernes 18 Octubre 2024

Las ventas del 3T24 no alcanzan las expectativas. Todas las geografías y divisiones muestran crecimientos positivos, aunque se moderan frente a 1S24 (salvo Latam). Norteamérica (44% de las ventas) sigue siendo la región más débil, con un crecimiento de +1,6% a tipo de cambio constante, en línea con el desempeño en 1S24 (+1,4%). Ahí la demanda de gafas de sol sigue negativa, aunque el grupo declara que la tendencia mejora en septiembre. Europa (38% del total) se modera hasta +5,6% vs +8,2% en 1S24. Asia (12%) mantiene crecimiento positivo con crecimiento de +5,0% con una comparativa difícil con 3T23 cuando las ventas aumentaron +11,7%. Por divisiones, Productos de Venta Directa al público muestra más resiliencia con un aumento de +4,6% en 3T24 vs +5,1% en 1S24, mientras que los Productos Profesionales desaceleran hasta +3,4% vs +5,3% en 1S24. Esperamos una reacción negativa del valor tras unas cifras más débiles de lo esperado y una revalorización en el año de +19%, pero EssilorLuxottica nos sigue gustando. A pesar de la desaceleración, las ventas muestran el carácter defensivo del grupo: todas las áreas geográficas y divisiones contribuyen de manera equilibrada al crecimiento. Innovación, nuevos productos (lentillas Stellest, gafas Ray-Ban Meta, dispositivos auditivos Nuance) y contratos de licencia (Moncler, Jimmy Choo), junto con la mayor red de distribución global contribuyen a sostener un crecimiento sostenido por encima del sector (+4%/+5%). En septiembre el grupo anunció una alianza estratégica con Meta para el desarrollo de gafas y productos ópticos con aplicaciones de IA. El lanzamiento de las gafas Ray-Ban Meta ha superado las expectativas del grupo y la demanda supera la oferta. Ambas compañías buscan ampliar la colaboración a otros productos y Meta podría comprar un 5% del capital de EssilorLuxottica. El efecto de las sinergias tras la fusión con GrandVision en 2021 van desapareciendo, pero los márgenes se muestran soportados. Recordamos que en 1S24 el Margen Bruto avanzó +10pb hasta 64,3% y el Margen EBIT se mantuvo en 18,3%. El mix hacia productos más premium y potencial de recorte de costes hacen alcanzable el objetivo de crecimiento anual de ventas a tipo de cambio constante de un dígito medio hasta 2026 y mejora del Margen EBIT has 19%/20% en 2026 (vs 12,5% en 2023). Una situación financiera saneada (Deuda Neta/EBITDA 1,5x) y la consistencia del Cash Flow Libre permitieron un aumento de +22% de dividendo 2023 hasta 3,95€. Mantenemos recomendación de Compra

Viernes 20 septiembre 2024

Las acciones de Mercedes-Benz Group AG cayeron a su mayor nivel en cuatro años después de que una profunda desaceleración en China (supone el 30% de su EBIT y que «está afectando ya al segmento más premium de la división de Coches con un 73% EBIT) llevó al mayor fabricante de automóviles de lujo del mundo a recortar sus perspectivas.

Las acciones cayeron hasta un 8,4% en Fráncfort, la mayor caída intradía desde 2020. La advertencia de beneficios de Mercedes pesó en todo el sector, con las caídas de BMW AG del 4,4%.

La caída de Mercedes ha afectado también a otras compañías del sector, como BMW, que recientemente también recortó sus previsiones, de igual manera a Volkswagen

Los expertos han reducido su consejo a ‘vender’ desde ‘comprar’ y recuerdan que «a finales de julio Mercedes ya ajustó a la baja sus guías para reflejar el debilitamiento de China» y añaden que «este nuevo recorte en un espacio tan corto de tiempo refleja que la situación es mucho peor de lo estimado«.

Supone un golpe a su estrategia de la llamada premiumización. Mercedes-Benz ha estado tratando de desarrollar y vender autos más caros y de alto margen que creía que serían menos vulnerables a las fluctuaciones macroeconómicas.

Mercedes-Benz dijo el jueves que el crecimiento del PIB en China (el mercado automotriz más grande del mundo) había «perdido más impulso en medio de un consumo más débil, así como la continua recesión en el sector inmobiliario». 

«Los Datos Macro son para las Bolsas, como el viento para los veleros…»

• 26 Febrero 2024
• 23 Febrero 2024

• Nvidia se convierte en la cuarta empresa del mundo por capitalización bursátil por optimismo sobre IA

  23 feb 202412:36 CET

   

  NVDA+16.40%AMZN+3.55%GOOG+1.03%MSFT+2.35%

  El fabricante de chips Nvidia Corp NVDA se convirtió en la cuarta mayor empresa del mundo por capitalización bursátil, tras dispararse un 16,4% el jueves, luego de que sus resultados trimestrales superaron las expectativas de los analistas.

  

  La capitalización bursátil de la empresa ha aumentado en 740.200 millones de dólares este año, el mayor incremento mundial.

  Esto convierte a Nvidia en la tercera mayor empresa de Estados Unidos, por delante de los gigantes tecnológicos Amazon.com AMZN Inc y Alphabet Inc GOOG y sólo por detrás de Microsoft Corp MSFT y Apple Inc AAPL.

  A escala mundial, es la cuarta, por detrás de Saudi Aramco 22223.

  Hasta el jueves, la capitalización bursátil de la empresa se situaba en 1,96 billones de dólares, frente a los 1,52 billones de finales de enero.

  

  El salto del 58,5% de las acciones de Nvidia en 2024 ha sido fundamental en el rendimiento del S&P 500, contribuyendo a más de una cuarta parte de la subida del índice este año. Los analistas están pendientes de si el fabricante de chips impulsará nuevas subidas.

  El índice S&P 500 SPX alcanzó un máximo histórico el jueves, reflejando un aumento del 6,65% este año, tras una subida del 24% en 2023, impulsada principalmente por un fuerte repunte del sector tecnológico.

  «Las principales empresas de computación en nube planean impulsar sus gastos de capital para satisfacer la demanda de formación e inferencia de inteligencia artificial, y parece que prácticamente todo este gasto recaerá en los bolsillos de Nvidia», afirma Brian Colello, estratega de Morningstar.

  «Prevemos que los ingresos aumentarán en un par de miles de millones cada trimestre a lo largo del año fiscal 2025 para Nvidia a medida que entre en funcionamiento más suministro de chips».

• 25 Agosto 2023
•  
• Ausencia de volúmenes. El Ibex no debe perder los 9.200 y el DAX 15.465
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• El euro cayó hoy por debajo de la barrera de los 1,08 dólares ante la expectativa de que la Reserva Federal (FED) siga subiendo los tipos de interés y de que el Banco Central Europeo (BCE) se ve forzado a pausar los ajustes.

  El euro se cambiaba hacia las 15.00 horas GMT a 1,0766 dólares, frente a los 1,0842 dólares en las últimas horas de la negociación europea del mercado de divisas de la jornada anterior.

  El BCE fijó el cambio de referencia del euro en 1,0808 dólares.

• A primera hora el euro cayó por debajo del límite de los 1,08 dólares, tras los robustos datos coyunturales publicados el jueves en Estados Unidos, que respaldaron la expectativa de una posible subida de tipos, aunque después se recuperó ligeramente.

El dato de «dónde se estabiliza» la inflación subyacente en los próximos trimestres será clave para la decisión de la Fed, cuyo Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, en inglés) se reunirá los próximos 19 y 20 de septiembre para decidir si suben o pausan las subidas.

• Powell y los tipos de interés

  Hoy mismo, en la reunión de banco centrales de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, afirmó este viernes que el regulador seguirá manteniendo los tipos altos (en España 3,25%) hasta que se logre dominar la inflación, aunque abrió la puerta a una posible pausa en las subidas.

  «Estamos preparados para aumentar aún más las tasas si corresponde y pretendemos mantener la política en un nivel restrictivo hasta que estemos seguros de que la inflación está descendiendo de manera sostenible hacia nuestro objetivo», afirmó en un discurso en el marco del foro de Jackson Hole (Wyoming).

  El presidente del regulador estadounidense se mantuvo fiel a las palabras que pronunció en la última rueda de prensa, en la que el organismo anunció la subida de otros 0,25 puntos porcentuales en julio, hasta una horquilla de entre el 5,25 y el 5,5 %.

  Sin embargo, en las conclusiones de su discurso sí abrió la puerta a una pausa: «En las próximas reuniones evaluaremos nuestro progreso en función de la totalidad de los datos económicos y la evolución de las perspectivas y los riesgos. Basándonos en esta evaluación, procederemos con cautela a la hora de decidir si ajustamos aún más la política monetaria o, en cambio, mantenemos la tasa», dijo.

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• Desde que en junio de 2022 batiera su récord de los últimos 40 años al colocarse en el 9,1 % -como consecuencia de la interrupción de la cadena de suministro por la guerra de Rusia contra Ucrania y los últimos coletazos de la pandemia- la inflación estadounidense estuvo bajando durante doce meses consecutivos hasta julio, que repuntó dos décimas hasta el 3,2 %.

  La disminución sostenida, señaló Powell, «es una muy buena noticia» pero «los precios de los alimentos y la energía están influenciados por factores globales que siguen siendo volátiles y pueden proporcionar una señal engañosa de hacia dónde se dirige la inflación».

  Por ello, explicó, lo más importante es el dato de la inflación subyacente, que mide la subida de precios sin contar ni la energía ni los alimentos. Esta alcanzó un máximo del 5,4 % en febrero de 2022 y disminuyó gradualmente hasta el 4,3 % en julio, recordó Powell.

  «Las bajadas de la inflación subyacente en junio y julio fueron bienvenidas, pero dos meses de buenos datos son sólo el comienzo de lo que se necesitará para generar confianza en que la inflación está descendiendo de manera sostenible hacia nuestra meta del 2 %», afirmó.

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• Marzo 2023

• Lunes 20 marzo 2023

FIN DE SEMANA MUY MOVIDO …

1.- UBS HACE OFERTA DE USD3.25bn EN ACCIONES (BBG) POR CREDIT SUISSE. Según Bloomberg SNB ofrecerá garantías por de SFR100bn + otra garantía adicional de SFR9bn por potenciales perdidas en las que incurra UBS por la compra de los activos de CS.

2.- INTERVENCION COORDINADA DE LOS 5 MAYORES BANCOS CENTRALES PARA INYECTAR LIQUIDEZ … ayer la FED, el BoC, BoJ, BoE, SNB y el BCE anunciaron una acción coordinada para inyectar liquidez en el sistema y mejorar la efectividad de las líneas swap en dólares aumentando la frecuencia de las distintas operaciones de semanales a diarias empezando hoy.

Esta intervención y el rápido movimiento de M&A podría ayudar a devolver cierta calma al sector bancario europeo que debería recuperar parte de las fuertes perdidas de la última semana. No obstante los acontecimientos de las últimas semanas tienen pinta de que han puesto un claro techo al mercado, de hecho los PRINCIPALES MERCADOS Y FUTUROS SIGUEN EN NEGATIVO HOY

ESTRATEGIA EUROPA  LOS RECIENTES EVENTOS MACRO JUSTIFICAN UN POSICIONAMIENTO MAS DEFENSIVO/QUALITY.

–           RALLY DE CÍCLICAS AGOTADO => El fuerte comienzo de año del equity europeo ha estado en gran parte impulsado por un buen comportamiento tanto de Financieras como de Cíclicas. Sin embargo, el outlook macro claramente se ha deteriorado  lo que apunta a un claro riesgo de que el buen comportamiento de Cíclicas YTD se revierta impulsado por las áreas más sensibles a una situación de estrés de crédito como Autos.

–          ROTACIÓN A DEFENSIVAS => Con este set up de incertidumbre macro + menor preocupación por unos tipos “higher for longer” es razonable tener un mayor peso en Defensivas, Quality y Growth (Healthcare, Consumo Estable, Utilities, Lujo, Tech y Medtech)

               Las Telecoms pueden ser una opción. Es uno de los sectores menos populares en el mercado  y por tanto debería beneficiarse de un cambio en el posicionamiento,  valoración atractiva y potencial impacto positivo de un cambio regulatorio a favor de la consolidación.

• Martes 14 marzo 2023
•  

• ¿Qué implicaciones tiene el caso del Silicon Valley Bank (SVB) para los mercados?

  • La toma de control por parte del FDIC del SVB tiene su origen en un pánico bancario que es el resultado último del impacto del cambio en las condiciones de tipos de interés y liquidez en estos últimos 12 meses y sus efectos sobre el funding de la entidad. En el nuevo marco financiero, ni la liquidez es tan abundante, ni el dinero es “gratis”.
  • Durante el fin de semana, el gobierno, de quien depende el FDIC, y reguladores han trabajado en un plan para evitar el contagio. Por el momento ya se ha hecho público que no habrá rescate,Janet Yellen dixit. La Secretaria del Tesoro remarcó la solidez del sistema bancario americano y alejó cualquier sombra de comparación con la GCF.
  • Nuestra opinión es que si se da una actuación correcta de las autoridades, efectivamente, no habrá contagio severo (sistémico). Del mismo modo, también pensamos que este evento podría ser usado por el mercado como catalizador para el ajuste de precios en algunos activos que mostraban ciertas divergencias en el arranque de 2023.
  • Así, preferimos estar bajos de riesgo en RV (defensivos, quality, value), mientras que en RF hemos mejorado nuestra visión de los bonos de gobierno frente a los corporativos donde nos inclinamos por duraciones moderadas y en el caso de los bonos corporativos por el grado de inversión (IG).
  •  

  ¿Qué ha ocurrido?

• El FDIC (equivalente en muchos aspectos a nuestro Fondo de Garantía de Depósitos) ha tomado el control del SVB como resultado de una retirada masiva de depósitos a los que no ha podido atender: un problema de liquidez sin paliativos.

   

  En el origen de esta situación está un fenómeno sencillo: no había liquidez para atender todas las peticiones de retirada de depósitos. (A posteriori) Podemos decir que la estructura del funding de SVB resultó ser intrínsecamente inestable. Una inestabilidad provocada por la súbita pérdida de confianza en la entidad que tenía comprometidos recursos a largo plazo (activo) financiados con un pasivo que súbitamente fue reclamado.

   

  SVB, que está focalizado en dar soporte y servicio a la industria de venture capital, no pudo impedir que sus depositantes, los propios VC, aceleraran el movimiento con llamadas a retirar rápidamente sus depósitos de la entidad ante el riesgo de no recuperarlos (el FDIC cubre hasta 250.000 $), lo que degeneró en una profecía que se autoverifica. Al salir los depósitos rápidamente, la entidad ya no pudo atender más salidas: no disponía de liquidez.

   

  Los cortafuegos, como la venta de activos, generaron la liquidez para atender parte de las urgencias; pero, también consolidaron pérdidas amenazando la solvencia de la entidad: el match activo pasivo se había hecho en el pasado con tipos mucho más bajos.

   

  ¿Qué impacto tiene? ¿Es contagioso? ¿Tiene implicaciones sistémicas?

   

  La situación del SVB ha generado un movimiento de risk-off en mercados que, por ejemplo, podemos ver ejemplificado en dos comportamientos:

   

  • La caída de la cotización de los índices del sector bancario con afección especial a las entidades regionales americanas pequeñas.
  • La subida en precio de los activos de gobierno (preferencia por la liquidez / seguridad): el 2yr americano pasó de estar el jueves en el 5,07% a terminar en el 4,60% este pasado viernes.

   

  Por tanto, ya ha habido contagio; pero, limitado. Si puede ir a más, de momento, es incierto. Pero, existen mecanismos para frenar una espiral negativa. Reflexionando sobre las causas detrás de lo ocurrido con SVB hay que decir que:

   

  • La extraordinaria liquidez en el sistema a precios históricamente ridículos durante muchos años ha cambiado en muy poco tiempo: el dinero ya no es ni gratis, ni abundante. La financiación de proyectos en estadios tempranos se encarece y aquellos de duración elevada en términos de generación de FCF se ven penalizados.
  • Los tipos nominales altos y el evento SBV son una llamada de atención al sistema bancario y el tratamiento de la retribución del pasivo. Las consecuencias previsibles serán un deterioro del apetito por el riesgo en la financiación de ciertos proyectos y un mayor coste del pasivo (estrategias de retención de liquidez). Una amenaza para los márgenes intermediación en un sector que había gozado de fuertes revalorizaciones desde octubre.

   

  Hoy se reúne la reserva Federal entre presiones de “rescate” de la entidad que ya han sido descartadas por parte de Janet Yellen en el gobierno. Otros bancos centrales como el BoE atienden a las ramificaciones del caso SVB en su casa y las implicaciones para el ecosistema de VC – start ups. La respuesta que se dé es crítica para el desempeño de los mercados. En el momento actual, una deriva desordenada, un evento sistémico nos parece improbable si se toman las medidas adecuadas.

•  
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• Marzo 2022

• Sabado 26 marzo 2022 (Semana 12)
• El IBEX 35 ha cerrado la semana con un descenso de un 1,03% en la semana…

• Las mayores subidas Merlin Properties (+4,87%), Naturgy (+3,33%), ArcelorMittal (+2,97%), Indra (+2,95%), Inmobiliaria Colonial (+2,23%), Cellnex (+1,88%), Repsol (+1,45%), Enagás (+1,40%), IAG (+1,32%) y Aena (+1,31%).

  Las mayores caídas en Siemens Gamesa (-6,92%), Ferrovial (-1,80%), PharmaMar (-1,46%), Fluidra (-1,30%) y CIE Automotive (-1,28%).

• Sábado 12 marzo 2022

• No es momento de euforia, pero si que es momento de estar fijándose en las oportunidades que puedan aparecer ante nuevas caidas.

• La próxima semana tendremos por un lado el guion de la FED respecto a la subida de tipos en ese 0,25% y sabremos si Rusia va a ser capaz de hacer frente a los pagos que le vencen y que puede originar una sacudida en los Mercados de deuda y podría aparecer oportunidades incluso para el dinero mas conservador en la compra de Bonos muy seguros con descuentos del 2 y 3%. El rebote que esta semana se ha producido es simplemente eso, un rebote. No descartaría que el Ibex se dirigiera a los 7.470 y el DAX entorno a 13.200 o el EuroStoxx 50 con esa barrera en los 3.600 y soporte 3.450 son las referencias que nos deberíamos fijar.
•  
• Viernes 4 marzo 2022
• IBEX, soportazo perdido de los 8.070, base del canal bajista desde finales de junio, principios de julio 2021 y que la proyeción mínima de la anchura de ese canal nos lleva a pensar en los 7.500 – 7.100, además observamos que coincide el max correción fibo de octubre 2020 se aproxíma bastante.
• DAX, cierre semanal en 13.094, perdiendo los 13.300 0,618 fibo desde octubre 2020. Objetivo 11.400 y 11.300
• En Italia, el MIB30, ha alcanzdo hoy un nivel de soporte muy importante.
•  

• Enero 2022

• Jueves 20 

• Los inversores estan esperando que ocurre con los tipos de interés, que van a hacer los Bancos Centrales, que va a pasar con la inflación porque los precios de la energías siguen tirando con fuerza, el petróleo sigue en una clara tendencia positiva y eso que los inversores duden y roten de las compañías tecnológicas hacia las compañías que se ven beneficiadas ante aumento de la inflación y aumento de tipos de interés, son el caso de sectores como los bancos, petróleo y gas, recursos básicos y en medio también el sector del automovil.
  

Abril 2021

• Viernes 16

El PIB de China crece un 18,3% en el 1er. Trimestre de 2021

• Martes 6

• Semana 13 (29 Marzo):
• Asia cierra con subidas, las bolsas de India cerradas por festividad.
• Nikkei 225 (Japón) + 1,2%, y el Topix ha sumado otro 0,79%.
• Kospi (Corea del Sur) ha subido un leve 0,12%.
• China continental: los compuestos de Shanghai y Shenzhen han repuntado un 0,1% y un 0,6%, respectivamente. En Hong Kong, el Hang Seng se ha elevado un 0,33%.
• ASX 200 (Australia) -0,19%,
• MSCI de Asia-Pacífico que excluye a las bolsas niponas ha cerrado con subidas del 0,35% el primer día de la semana.
• Bilibili, la plataforma de vídeo china, ha debutado con caídas del 5% en Hong Kong.
• Viernes 5
• La industria española del automovil representa el 8,5% del PIB y el 19% total de nuestras exportaciones contribuyendo a nuestra balanza comercial con mas de 2M de vehìculos exportados al año.
• VW ha adjudicado a la planta de SEAT en Martorell la produción de un coche eléctrico pequeño y además Iberdrola impulsará la primera fabrica de baterías en España y una de las primeras en Europa.
• RENFE estudiará el lunes la adjudicación del contrato para el suministro de 211 trenes destinados a cercanias.
• Pficer, Moderna, AstraZeneca y el próximo jueves se aprobará la de Jhonson y la Sputnik V de Rusia y los desarrolladores de la vacuna China Sinovac.
• Semana 9 (1 Marzo):
• El mayor enemigo de las acciones de crecimiento (growth) es la inflación y con el aumento del rendimiento de los Bonos a 10 años EEUU, parece que la «Bestia» esta asomando la cabeza.
• Alphabet de las FAANG, es la que mejor aguanta la presión, este año lleva un +17%.
• El que no este en la NUBE no existe y Microsoft y Amazon son líderes del mercado con grandísima diferencia, van a ser cada vez mayores y hay que estar en ellas para muchos años alejándose de los «ruidos» que se puedan producir.

FEBRERO 2021

Viernes 26

Perspectivas Económicas Mundiales

ENERO 2021

• Martes 26
• «OPA del Fondo Australiano IFM sobre Naturgy, por el 22,69% del total, a un precio de 23€.»
• «La revista « Science» confirma la eficacia de Plitidepsina contra el covid y Pharmamar se dispara.»

• Lunes 18
• «Hoy entra en vigor la Tasa Tobin»
• «La deuda de empresas y hogares en España, alcanza el 143% del PIB»

Semana 3 (18 Ene):

– Con un VIX en 25-26 procuraría no entrar en títulos, porque aunque la tendencia sea muy limpia, muy acusada desde el lado alcista, cualquier día de correción o dos días te obliga a ejecutar stops.

– Resistencia en 79 del Indice Sectorial Bancario Eurpeo, ha chocado cuatro o cinco días consecutivos y ha retrocedido con cierta violencia.

Lunes 11/1/2021.- Este viernes comienza la publicación de resultados en EEUU.

2020

Semana 50 (7 dic).- Existe un índice del sectorial bancario europeo, el EURO STOXX Banks (o SX7E) que debemos tener muy en cuenta por estar nuestro Ibex35 muy bancarizado. Marcó máximos históricos en el 2007 en 491,78 y se desplomó hasta los 84,61 en marzo del 2008…242,85 (octubre 2009)…72 (julio 2012)…77,26 (importante soporte verano 2016-Brexit) y 48,65 (mínimos de todos los tiempos – Covid19). Pues bien, cierra este pasado viernes (además cierre semanal) rompiendo lo que antes fué Soporte y ahora Resistencia de medio plazo en los 78,88.. Todo parece indicar continuidad en las subidas, además reforzada por las figuras chartistas en el Nasdaq 100 le queda un 7% de recorrido alcista, por este motivo el Ibex pondría rumbo a los 9.000 superando la R próxima de los 8.460.

Viernes 4 dic 2020.-De momento no entra dinero nuevo, la subida se debe a una rotación sectorial, principalmente a cíclicos, desde utilities

Viernes 20/11/2020.- Los Mercados se han parado pero que les cuesta caer. Ha habido movimientos muy virulentos y lo normal es que haya ahora las primeras ventas de los mas nerviosos y gente que se ha quedado rezagada tomando posiciones.

Michael Hartnett, estratega jefe de Bank of America Merrill Lynch dijo hoy que Wall Street en los próximos meses tocará techo, porque los precios del crédito d las acciones llegarán a su punto máximo. Credit Swiss espera un aumento del 15% para las Bolsas Globales a finales del año que viene (2021). Goldman Such cree que todavía hay un potencial alcista del 30% en las acciones de petroleras europeas desde los niveles actuales, gracias a las revisiones de beneficios positivas, la reestructuración y los mayores rendimientos para los accionistas con la perspectiva de un aumento en la autocartera.

BBVA y Bco de Sabadel preveen un plazo de 3 semanas para cerrar la fusión.

Lunes 9/11/2020.- Pficer publica la noticia de que ha conseguido la vacuna. Las Bolsas mundiales responden con elevadas subidas.

Semana 45 (2nov).- Elecciones en EEUU y buen momento para  sacar  noticias sobre la esperada vacuna lo que supondría el cierre de cortos.

Semana 42 (12oct).- (8:) DJ de Transportes marcó nuevos máximos la semana pasada y es lo que le falta al DJ de Industriales, supere los 29.500, para que todos los indices se sumen a la fiesta, incluso el Ibex que deberá superar los 7.020 o se va a los 6.844 que de perderlos veremos los mínimos de septiembre.

Viernes 2/10/2020.- Poco antes de las 7 de la mañana se anuncia el positivo en Covid19 de Trump y caidas en todos los mercados, en especial del petróleo.

– ACS vende Cobra y se dispara en el Ibex.

Viernes 11/09/2020.- Burbuja Nasdaq: aún le queda un 10% – 20% de recorte, antes de proseguir con la subida.

Viernes 03/09/2020.- Al cierre de sesión BME comunica el acuerdo entre Caixabank y Bankia como único banco. El Frop reduce su posición en Bankia del 61% al 14%.

Viernes 1/05/2020.- El Gobierno prevee que la Tasa de paro alcance este año el 19% y el 21% en el 2021.

Publicación de resultados:

• Martes 28/4: Bco. Santander, EPA (España)
• Miércoles 29/4: Bankia, reunión FED
• Jueves 30/4: BBVA, Sabadell y CaixaBank, reunión BCE, PIB (España)
• Viernes 1/5

Viernes 25.04.2020.- La agencia de calificación Standard & Poor’s (S&P) ha mantenido la nota de la deuda de Italia en aprobado (‘BBB’), dos escalones por encima del grado de especulación, con perspectiva negativa, y ha previsto que su economía se contraiga un 10% en 2020 y se recupere un 6,4% en 2021. Celebra que «la mayor parte de la nueva deuda creada este año como resultado de la pandemia será comprada por el Banco Central Europeo (BCE)», que ha aprobado recientemente un programa de compra de bonos públicos y privados de 750.000 millones de euros para contrarrestar los riesgos que supone la crisis del coronavirus para su política monetaria, un balón de oxígeno para países como Italia. Viernes 24.04.2020.- El índice IFO publicado hoy, cae a mínimo histórico. El sentimiento en las empresas alemanas es catastrófico. Se desplomó de 85.9 puntos (marzo) a 74.3 puntos (abril). Este es el valor más bajo jamás registrado, y nunca antes el índice había caído tan drásticamente. Las empresas nunca han sido tan pesimistas sobre los próximos meses.

24/04/2020.- Los analistas de Bank of America pronostican que el índice Stoxx 600 suba un 20% adicional y alcance los 400 puntos en agosto. Hoy cerró en 329,58 (-1,17%).

Semana 17 (20abril).- Semana pasada lateral, perdió casi un 3%. Mínimos crecientes a vigilar 6.733 (mínimo semana anterior). Por arriba 7.210 (martes).

03/04/2020.- Goldman Such recomienda comprar títulos de Twitter PO 35$.

Inditex: Cuenta con una de sus mejores valoraciones de los últimos dos años. El consenso de analistas le dan un potencial del 24% con 19 recomendaciones de compra y solo 2 de venta.

Repsol: La agencia de medición de riesgos Fitch rebaja el rating a estable (BBB) desde positiva respaldada por sus negocio muy diversificado de ‘Downstream’ (Refino, Química y Marketing) y ‘Upstream’ (Exploración y Producción), así como por su diversificación geográfica y una posición de fuerte liquidez y bajos costes de producción en comparación con otras empresas del sector, además establece el precio del petroleo en 35$ para este año y 55$ en el 2021.

Viernes 03/04/2020.- Goldman Such cree que el Mercado aún no refleja las rebajas en la previsión de beneficios, puesto que espera se rebajen un 33% en EEUU y un 45% en Europa, no hay que descartar por tanto que sigan produciendose las siguientes semana rebotes en falso, como los que se produjeron la semana pasada y a principios de esta semana. En todo caso puede que el suelo no este demasiado lejos, pero es pronto para decir que se hayan visto ya los mínimos, necesitamos conocer los Datos Macro para tener algo de visibilidad para este mes de abril.

Desde el cierre de cortos el pasado 17 Marzo el Ibex gana un 1,3%, pero pierde un 3% desde el lunes, mientras que el DAX apenas medio punto.

Después de que el Bco de Santander ayer suspendiera el dividendo, hoy anuncia una revisión en su plan estratégico.

MASMOVIL: Consejeros y empleados (insiders) se han comprometido a comprar acciones de autocartera. (14,51, +4,24%)

Viernes 3.04.2020.- Ante este panorama desolador que nos deja el Covid19, Morgan Stanley estima que el PIB en EEUU del 2º Trimestre se desplomará un 38%. Deutsche Bank y Goldman Sachs también prevén caídas superiores al 30% en el segundo trimestre.

Jueves 2.04.2020.- Los datos de paro en EEUU han sido aún peor de lo que se esperaban, casi 10 millones en el mes de marzo. 6,6 millones la última semana, el doble de la anterior en 3,2M. Como ha ocurrido la proporción en otros paises, las dos primeras semanas fueron 300.000 parados, pero en la tercera y sobre todo en la última semana han concentrado este mal resultado.

31/03/2020.- Un informe elaborado por la consultora Bain&Company prevé un descenso del 35%

Semana 14 (30mar): Los suelos siempre se testean dos veces.

27/03/2020.- Las empresas no se atreven a dar previsión de sus resultados, pero Goldman Such da para el SP500 en el 2ºT caidas en el Bcio. por acción del 123%, pero con respecto al 2019 del 33%, pero el aumento en las ganancias empresariales para el 2021 sería del 55%

Viernes 27/03/2020.- Los conocidos como «INSIDERS»  (Consejeros o accionistas relevantes de una compañía) han vendido en Wall Street acciones de sus propias empresas por un valor superior a 9200M/$ en las tres primeras semanas de febrero, es decir antes que el Mercado tocase máximos históricos; Entre ellos Jeff Bezos (Amazon) se ha ahorrado perdidas de mas de 300M. En marzo lo contrario, cambio de tendencia porque la frecuencia de compra por parte de estos «INSIDERS» se ha multiplicado por 10, superando el maximo histórico de finales del 2008.

Además esta semana el ibex ha subido un 5,19

Martes 24/03/2020.- Oleada de cancelación de dividendos: Santander, Amadeus, Airbus, CocaCola

Martes 24/03.- El secretario del Tesoro de EE UU, Steven Mnuchin declaró que estaban cerca de alcanzar un acuerdo sobre el proyecto de ley para inyectar a la economía dos billones de dólares.

Parece que por fin los Bancos Centrales adoptan las mismas posturas, compras ilimitadas de los Bonos Soberanos (BCE) y por parte de la FED compras ilimitadas, lo que sea necesario hacer ( dar a imprimir dinero todo lo que se necesite). Trump respecto a la pandemia dice: «Es un problema médico y no vamos a dejar que se convierta un problema financiero.»

Se estan haciendo pruebas sobre cuatro medicamentos prometedores para frenar el coronavirus, se trata de: Remdesivir (Glead Sciences, cotiza en el Nasdaq). 2.-Cloroquina e hidrocloroquina, 3-.Ritonavir / lopinavir. 4.- Ritonavir / lopinavir e interferón beta

23/03/2020 – Afortunadamente, las agencias de rating Standard & Poors y Moody’s mantienen su confianza en España, pero estan muy pendientes de las medidas que se tomen para las grandes empresas. Moody´s establece como fecha tope para volver a la normalidad el 30 de junio. En el radar de la agencia calificadora figuran mas de mil empresas analizadas y de superar esta fecha, mas de un 55% de estas empresas se verán muy afectadas y un 10% tendrá un impacto fuerte. Las más afectadas serán las dedicadas al comercio minorista de bienes no esenciales, ocio, restaurantes y a movilidad de personas

Miércoles 11/03.- El Banco de Inglaterra recorta por sorpresa los tipos de interés (50 puntos básicos de 0,75 a 0,25) y justo antes de que abrieran hoy los Mercados, y que ha pillado con el pie cambiado a los operadores. Mañana día importante, toca mover ficha al BCE.

Martes 3/03.- IRPH: Sentencia judicial del Tribunal de Luxemburgo, para este Indice de Referencia de los Préstamos Hipotecarios a interés variable que se popularizó en el 2008 para «competir» por su escasa volatilidad con el Euribor, cuando este estaba en máximos y dice: «SON LOS JUECES ESPAÑOLES LOS QUE DEBEN DECIDIR SI SON DECLARADOS ABUSIVOS LOS IRPH»

Semana 10 (2mar): Cerrar la extensión de Mercado bajista que se produce desde la primavera de 2017 en 8980 antes soporte y ahora Resistencia. Siguiente R en 9267 Media Movil de largo plazo y mitad de la bajada y solo con cierres sostenidos por encima de ese nivel las cosas volverían a su cauce.

Martes 3/03/2020.- ¿Rebote o algo mas? Demasiado pronto para extraer conclusiones, pero deberíamos al menos recuperar la mitad de la brutal caida y parece quere cerrar el hueco de apertura del pasado viernes y salir del rango por la parte superior analizar el comportamiento que estan teniendo algunos valores.

Lunes 2/03/2020.- Hemos vivido una semana NEGRA para las Bolsas españolas que se dejan mas de un 11%. Además el VIX de volatilidad, o también llamado del miedo, ha superado los 45 puntos!! Nivel mas alto desde agosto del año 2011, aún así el tiempo juega a favor, porque cada vez estaría mas cerca una vacuna que controle la enfermedad.                 

Wall Street esta presionando a la Reserva Federal para que baje los tipos de interés.   

Previsible revaloración del euro frente al dólar.

Extrema sobreventa y mucho dinero queriendo entrar.

Lunes 2/03.- Promesa de liquidez por parte del BC de Japón

Viernes 28.02.2020 –

• S&P 500 VIX 65,54 +4,54 +7,44%
• PETROLEO CON EXCESO DE OFERTA: 24,73$ (Brent)

Viernes 28/02/2020.- Con la que esta cayendo cualquiera se atreve a decir nada, pero acaba de tocar el Ibex los 8582,70 y reacción con fuertes compras. Sea como fuere el comportamiento de los valores esta semana, será un referente para este año.

Lunes 24/02/2020.-COVID19: Aumentan los casos en Italia, Corea del Sur e Iran que provoca caida importante en las Bolsas desde el Brexit. Los mínimos del día y el cierre, datos importantes a tener en cuenta en futuras inversiones.

Viernes 21.02.2020 -. El PMI publicado del dato Manufacturero (actividad de las fabricas) en EEUU peor de lo esperado, se esperaba 51,5 y se ralentiza, salió 50,8. En cambio mejoran ligeramente la de Francia y Alemania. Cuadra con lo que ha dicho el FMI respecto a que parece que haya tocado fondo la debilidad economica y habra un periodo de mas bonanza.

Una y otra vez podemos comprobar que … » Se compra con el rumor y se vende con la noticia.»

Martes 21 abril 2020.- Se escucha que el Sector Financiero se prepara como afrontar la crisis y que podría llegar con fusiones y adquisiciones.

Miércoles 4 Marzo 2020.- Mediaset candidata a salir del Ibex

Martes 3 Marzo 2020.- Frivolidad de PharmaMar sobre uno de sus fármacos respecto al coronavirus y subida de un 15%

Lunes 02 Feb 2020.- Los nuevos impuestos: El Ministerio de Hacienda estudia gravar a los billetes de avión y plásticos de un solo uso que se sumarían a los ya anunciados de servicios digitales y tasas financieras…

Miércoles 04 Dic 2019.- Diversos informes financieros especulan con la probabilidad e idoneidad de una eventual integración de Liberbank bien con Unicaja o con otros competidores.. La entidad sube hoy un 8,34% y ayer un 3,55%. El valor de Liberbank supone un el 42,37% de la eventual fusión.

2 Dic 2019-08:50.- Interés de Qatar Airways en tomar una participación en Lufthansa.

Martes 10/12/2019.- El Índice ZEW determina el sentimiento de los inversores institucionales alemanes, ha salido hoy mejor de lo esperado desde principios del 2018, denota expectativas favorables y permite pronosticar crecimiento de las inversiones y mejora de la cotización del euro.

09/12/2019 – Acerinox: La adquisición de VDM Metals ha supuesto la mejora de su precio objetivo por parte de Jefferies, Bankinter Deutch mejora de valoración de Jefferies hasta 12,40

Jueves 05/12/2019.- Goldman Sachs: consejo de compra para Nike al borde de una fuerte aceleración en el crecimiento de las ganancias con China como un motor clave.

Citigroup sube el Precio Objetivo (PO) de Apple hasta 300

Facebook a 240

Jueves 05/12/2019

Las exportaciones de soja en EEUU caen un 42% que se han de notar en el PIB del 4T.

Si nos centramos solamente en todos los datos Macro que estan saliendo, tampoco podemos esperar que el Mercado suba muy fuertemente. La fuerte subida de este año fue debida a la importante caida en el último trimestre del pasado año y tampoco tenemos base para pensar que el año que viene vamos a tener un crecimiento muy fuerte.

Noticias contradictorias de la Banca de Inversión, mientras Credit Suisse  dice que estamos al final de la etapa alcista, Bank of America dice que no ve señales de que vaya a comenzar uno bajista.

Lunes 02 Dic 2019.- 18:00h. Colocación acelerada sobre el 3,11%  de Atresmedia.

En el mes de noviembre el Ibex 35 sube solo un tercio de lo que sube el resto de Europa (3% principales Bolsas)

29/11  Endesa (stop 24,40/objetivo 25,20), Ferrovial y Grifols en Tendencia Alcista acaban de marcar máximos históricos. Confirma que es donde entra dinero y para seguir creciendo

Miércoles 12 Marzo 2025

Hoy: “IPC americano, volatilidad alta en un mercado que
sigue estando confuso ante las incertidumbres.”
Lo más relevante hoy es la publicación del IPC americano de febrero (13:30h)
que se espera afloje una décima tanto en tasa general (hasta +2,9% a/a) como
subyacente (+3,2%). Además, el banco central de Canadá recortará tipos
(14:45h) en -25pb hasta 2,75%, será el séptimo recorte desde el mes de junio
de 2024. En Portugal, cae el gobierno de centro derecha al no superar una
moción de confianza, el partido socialista lidera las encuestas de cara a unas
próximas elecciones generales ¿11 ó 18 de mayo?. En Groenlandia victoria
electoral de los independentistas moderados, es un nuevo giro a la geopolítica.
A primera hora Inditex ha publicado resultados mejores de lo esperado, pero
las guías decepcionan. Los resultados de Rheinmetall crecen menos de lo
esperado y las guías también nos parecen decepcionantes.
Las bolsas asiáticas caen hoy y, los futuros apuntan al alza en Europa (+1,1%)
y EE.UU. (+0,3%). Aunque probablemente las bolsas hoy subirán, cuidado con
los rebotes al alza, el entorno es muy volátil y no vemos motivos para que el
tono mejore. El mercado sigue estando preocupado sobre la geoestratégica y
las consecuencias negativas de la política arancelaria sobre crecimiento,
inflación y, los beneficios empresariales).
Las claves
LO MÁS IMPORTANTE DE HOY
Día/hora País Indicador Mes Tasa Esperado
.
Previo
X; 13:30 EEUU IPC Feb. a/a +2,9% +3,0%
X; 13:30 EEUU IPC Subyacente Feb. a/a +3,2% +3,3%
X; 14:45 CAN Decisión de Tipos (-25p.b. estimado hasta 2,75%).
X; s/h Intervienen: Lagarde, Villeroy, Nagel, Lane (BCE) panel en Frankfurt
Publica: SentinelOne; Adobe
LO MÁS IMPORTANTE DEL RESTO DE LA SEMANA
J; s/h ALE Debate sobre Techo de Deuda y Plan de Inversión en Defensa
J; 11:00 UEM Producción Industrial Ene. a/a -0,8% -2,0%
J; 13:30 EE.UU
.
Precios Industriales Feb. a/a +3,3% +3,5%
J; s/h EE.UU
.
Intervienen: Guindos, Holzmann (BCE)
V; 15:00 EEUU Confianza Univ. Michigan Mar. Ind. 63,1 64,7
V; s/h Interviene: Cipollone (BCE)
Publica: BMW (2,73€; -29%)

jueves 6 marzo 2025

• Las compras del viernes pasado maquillaron un poco las caídas de la semana pasada, pero eran exclusivamente rebalanceos.
• Una vez terminados, las ventas de los CTAS están machacando.
• Y los “7 maléficos” siempre en medio de todo. Nvidia -6% en 3 días, eso induce casi medio punto porcentual de pérdida al SP500.    
• La combinación de debilidad de datos macro, anuncio de aranceles, la volatilidad geopolítica y el sell-off sistemático, lleva al mercado a modo risk off…
• EQUITY USA: DEBILIDAD RECIENTE (SPX CASI -5% EN SEMANA Y MEDIA)
• EQUITY EUROPEO: AGUANTA EL RELATIVO A PESAR DEL RISK OFF EN USA
• Los datos macro siguen dominando la narrativa de un mercado muy volátil. Importantes esta semana los ISMs, la Fed de Atlanta (baja las expectativas de crecimiento) y el viernes en el dato de empleo … recuerda GOOD IS GOOD.
• Los flujos vendedores de las cuentas sistemáticas (venden por debajo de 5.900 S&P500) son los suficientemente fuertes como para compensar cualquier apetito comprador ante una mejora de los datos esta semana.
• TRUMP SIGUE INTRODUCIENDO INSESTABILIDAD/INCERTIDUMBRE EN EL SISTEMA y provocando volatilidad. Las noticias se suceden, se modifican, se contradicen…Parece que vuelve a retrasar hasta abril algunos de los aranceles contra Canadá y México.
• El DAX cerró el miércoles con un +3% y el euro alcanzó un máximo de cuatro meses después de que el líder alemán de la CDU, Friedrich Merz, diera a conocer un proyecto de ley para aumentar el gasto en defensa e infraestructuras en los próximos años.
• Tras décadas de inversión mínima por parte de sus predecesores, Merz se ha comprometido a hacer «lo que sea necesario« para garantizar la seguridad de Europa en el actual clima geopolítico.
• Además de eximir cualquier gasto en defensa requerido del cálculo del freno de la deuda de Alemania,
• también propuso un Fondo de Infraestructura por un total de 500.000 millones de euros para invertir durante los próximos 10 años para impulsar la economía del país.
• La brusca reacción alcista del EURO muestra lo positivamente que está recogiendo el mercado los últimos acontecimientos con relación a Europa. BUENA COMBINACIÓN la APRECIACIÓN DEL EURO con la CAÍDA DEL CRUDO
• Las caídas son oportunidades de compra especialmente en Europa. USA sigue soportado en el rango actual (5,800 / 6,100). Si pierde la media de 200D las cosa cambiarían…

                                               Mercado en EE.UU…

• GROWTH SCARE TEMPORAL EN USA. SELL-OFF PUEDE CONTINUAR:

• Con el Índice de Sorpresa Económica USA en negativo, el equity es ahora más sensible a los datos de crecimiento
• la correlación entre el equity y las tires se torna positiva (“good is good”).
• Aunque el SPX esté tan solo un -4,5% desde máximos, los inversores reflejan una mayor preocupación por el crecimiento.
• Las Cíclicas vs Defensivas un -16% desde máximos YTD y con el Russell 2000 en mínimos de 24Y en relativo al SPX.
• Seguirán siendo claves los datos macro. Ayer la publicación del ISM Manufacturero sentó bien, reacción positiva de un mercado muy sensible a decepciones en datos macro ante la posibilidad de que continuase la corrección.
• aunque ya habría pasado lo peor del sell-off, podríamos ver otro -3% durante los próximos 5 dias, si lo comparamos con el sell-off medio desde 2000.  Se estima que habrá $40bn a la venta por parte de sistemáticos durante la semana.
• Y mientras, LOS FONDOS SISTEMÁTICOS SIGUEN AHÍ… SÓLO SE GUÍAN POR PRICE ACTION… y van a vender a ritmo de 15bn USD al día y podrían acelerar si el mercado sigue cayendo.

• ALGUNOS MOVIMIENTOS EXTREMOS RECIENTES.

1. COLAPSO DEL SENTIMIENTO DEL INVERSOR RETAIL:

• La semana pasada se produjo la inflexión en los flujos del inversor retail USA de las últimas semanas, pasando de un flujo comprador neto cerca de máximos a finales de enero/comienzos de febrer  a un flujo neto vendedor.
• la última encuesta AAII al inversor retail se ha colapsado cayendo a -41.2, la octava peor lectura desde que hay datos (1987).
• Es ya la undécima vez que la encuesta cae por debajo de -40, lo que históricamente ha sido una señal positiva para el equity a 1M visita: en las últimas 10 veces que hemos visto algo similar el SPX subió de media un +13.6% en los siguientes 6M.

2. EQUITY USA EN NIVELES RELATIVOS DE SOBREVENTA:

• El RSI a 14D del SPX en relativo al equity RoW ha caído a nieles tácticos de sobreventa por primera vez en 3Y, algo que solo hemos visto 22x en 40Y =>
• históricamente, el SPX suele hacerlo mejor en relativo desde estos niveles de sobreventa durante los siguientes 6M (+5% en USD).

3. PRESIÓN EN LAS ÁREAS MÁS EXPUESTAS A LOS ARANCELES. Tras los titulares sobre aranceles la semana pasada, incluyendo los comentarios de Trump de imponer un 25% a Europa

• los valores europeos más sensibles a los aranceles han seguido quedándose por detrás del equity EU (-9% YTD).
• los valores USA con exposición a los aranceles sobre México han aguantado algo mejor
• los que tienen exposición a los aranceles sobre China han seguido bajo presión, cayendo a nuevos mínimos relativos y quedándose un -21% por detrás del SPX en los últimos 12M.

• ¿FINAL CERCANO DE LA CORRECCION EN SPX? O AYER VIMOS EL REBOTE DEL GATO MUERTO…

                                               Para los que no recuerdan la primera guerra comercial de Trump… ¿nos estamos acercando al momento en que todos nos volvemos apocalípticamente pesimistas y la Casa Blanca filtrará un globo sonda alcista sobre un «acuerdo de guerra comercial»?

• Ya en 2019, el mercado de valores estadounidense se convirtió en la principal fuente de control de la política arancelaria de Trump. Dado que estamos cerca de niveles de venta similares, la pregunta es si hemos alcanzado el punto de ruptura de nuevo.

• Los HFs mantienen un apalancamiento neto a mercado débil en percentil 31 a 5Y. UN POSICIONAMIENTO QUE PODRÍA VOLVERSE COMPRADOR EN CASO DE ENCONTRAR UN CATALIZADOR.
• El foco estará en el dato de NFP, que se publica el viernes
• Algunos creen que podríamos estar ante signos de capitulación entre vendedores. El índice MS Global Risk indicator está en zona de “Miedo”… algo que ha sido una señal compradora en el pasado

                                                            Source: Bloomberg, MSR

• El CBOE 1m implied correlation index toca 26%, cerca de niveles que han marcado suelos de mercado históricamente

                                                               Source: Bloomberg, MS Alpha

• El VIX cotizaba por encima de 26 ayer, con el primer futuro por encima del segundo… indicando una fuerte demanda de coberturas en el corto plazo
• El volumen de opciones put del SPY se disparó ayer hasta el tercer nivel más alto de la historia. Los dos picos anteriores fueron mínimos para el S& ;P 500. El volumen de opciones put del QQQ alcanzó ayer un nuevo máximo histórico» – GS S&T

Las dos últimas veces donde se dio tanto volumen, fueron suelos de mercado, pero ahora el mercado está muy cerca de máximos…

Suena más a que el mercado está comprando protección ante un potencial gran sell off

                                                          Source: Bloomberg, MS Alpha

                                               El mercado en Europa…

• EQUITY EUROPEO. AGUANTA EL RELATIVO A PESAR DEL RISK OFF EN USA.

Llama la atención cómo Europa ha aguantado a pesar de las correcciones en USA (SPX ya en negativo YTD). Durante el mes de febrero el SX5E lo ha hecho un 6.5% mejor que el SPX en USD (y YTD mantiene el 13%).                                         

Hay 2 cosas que han podido dar soporte:

1. BUEN RESULTADO DE LAS ELECCIONES ALEMANAS,

• con un nuevo gobierno de coalición formado por solo 2 partidos (CDU/CSU y SPD) que debería formarse de forma rápida.
• expansión fiscal para promover más gasto en defensa y se explorarán varias vías para lograrlo.

2. GAP ENTRE EL MOMENTUM EN EUROPA Y EN USA.

• Mientras que en USA Momentum tiene un fuerte peso en Tech, en Europa Momentum ha estado soportado por Bancos y Defensa.
• La temática de Defensa ha salido reforzada de las elecciones alemanas y YTD lleva un +40%.
• Por otro lado, el SX7P se ha mantenido (mejor sector YTD, +22%). El apoyo de estos dos sectores, defensa y bancos explica por qué la corrección en momentum en Europa es menor que en EEUU.

• Con el rebote del SX5E de ayer, el SX5E sigue marcando nuevo récord en los que a comienzo de año se refiere,
• El selectivo europeo bate ya al SPX en un 17% en USD.
• En los últimos 4 meses lleva un +22% en relativo, uno de los mayores rebotes desde mínimos y superando el >20% que suele definir el comienzo de un bull market

• REACCIONES EXTREMAS POST RESULTADOS EN EUROPA … AUMENTANDO LA DISPERSIÓN:

1. La reacción de los valores EU a los resultados sigue siendo la mayor vista desde al menos 2010, lo que refleja la tendencia de dispersión al alza que estamos viendo en Europa.

2. LA VALORACIÓN VUELVE A ESCENA.

• El par Value EU L/S ha subid un 6% aprox desde principios de febrero, entrando en niveles de sobrecompra por primera vez en 1Y.

                                                                            Source: Bloomberg, MS Alpha

                                               Otras cosa para seguir…

• Comienza a apreciarse señales de rotación de dinero desde Las 7 Magníficas a las big tech chinas. El “dinero inteligente” vuelve a fijar su mirada en el gigante asiático.

• IA GENERATIVA … ROI POSITIVO EN 2025.
• Los flujos vendedores del inversor retail junto con los titulares de que MSFT ha cancelado varios contratos de arrendamiento de Centros de Datos (la compañía no ha confirmado nada) han puesto presión adicional en la temática de la IA …
• De hecho, las 7 Magníficas han caído a niveles de sobreventa por primera vez desde diciembre 2022.
• Los analistas de Tecnología Global de MS publicaron la semana pasada un Bluepaper abordando el debate de la rentabilidad de la inversión en IA (ROI) y concluyendo que el ROI de las inversiones en IA Gen será positivo este 2025 …
• y que puede generar más de USD 1tr de ingresos para 2028 (vs 45bn en 2024) en el espacio de Software e Internet.
• Destacan que la visibilidad en torno a los drivers de demanda en Software e Internet está mejorando y estiman unos USD 153bn de ingresos de IA Generativa en 2025 lo que es favorablemente para Microsoft, Amazon, Google y Meta.
• También ven un impacto positivo en otras áreas de la IA como en la temática de Powering AI. En concreto, estiman un aumento de la demanda de energía para la IA de unos 100GW para 2028, llegando a una demanda global de energía por parte de los Centros de Datos de 180GW. Idea: Siemens Energy aprovechando el -20% desde máximos YTD.

2024

Todo el dinero para las Bolsas americanas, nada para las europeas

Viernes 22 Noviembre 2024

Viernes, 20 Septiembre 2024

El DAX sí rompe la resistencia (R) de los 19.000 podría tener un tramo con rally alcista. Cierre diarío en mínimos en los 18.720,01. Soporte (S) en los 18.388

El IBEX el mas fuerte de Europa en R 11.800 y S 11.140

CAC 40 esta dèbil por su exposición a China del sector lujo. Debería superar los 7.652, hoy cierre semanal en 7.500,26

MIB 30 italiano, R en 35.000, hoy cierre semanal en 33.762,25

La Tasa Tobin es un nuevo impuesto a determinadas transacciones en la Bolsa, en concreto cuando alguien compra una acción, se le cobra una especie de comisión del 0,2% del valor de la acción (las ventas quedan excluidas), además de las comisiones que ya están cobrando los Brokers y aunque se le cobre a la empresa de servicios de inversión que realiza la intermediación, lo acaba pagando el cliente final, como todo en esta vida. Se aplicará solo a empresas cuya capitalización bursátil a fecha 16 de diciembre sea superior a 1.000 millones de euros, si bien este año 2021 la nueva relación será a 31 de diciembre, hablamos pues de 34 del Ibex (Arcelor Mittal no cuenta al ser empresa luxemburguesa), EDP RENOVAVEIS por tener su sede en Madrid y las 22 que se detallan del Mercado Continuo:

1. GRIFOLS B
2. FLUIDRA
3. FCC
4. CATALANA OCCIDENTE
5. EBRO FOODS
6. ZARDOYA OTIS
7. VIDRALA
8. CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA
9. ROVI
10. LOGISTA
11. GESTAMP
12. EUSKALTEL
13. NH
14. PROSEGUR
15. MEDIASET
16. AMREST HOLDING
17. PROSEGUR CASH
18. CAF
19. SACYR
20. APPLUS
21. UNICAJA
22. FAES FARMA

James Tobin planteo la Tasa desde un punto de vista teórico y comentó en su momento que solo tendría sentido si se aplicaba desde un punto de vista Global. Al final los Mercados como funcionan es la formación del precio esta directamente ligada con la información, si hay nueva información pues mediante la formación del precio el Mercado actualiza esa información, es decir la Tasa Tobin es equivalente a dejar que se actualicen los precios de peor manera, al meter la Tasa Tobin lo que estamos haciendo es que los Mercados sean menos eficientes, la formación de los precios va a ser peor y con esto lo que estamos haciendo es perjudicar al Mercado en el cual se cobre la Tasa y favorecer todos los Mercados adyacentes, por ejemplo Suecia en el año 1983 implementó la Tasa Tobin y lo que consiguió es el traslado de la actividad desde la Bolsa de Estocolmo a las Bolsas de Oslo y Londres. Lo que hacemos con la TT es hacer que los Mercados funcionen peor y como estamos en un mundo globalizado inversores lo que van a hacer en vez de venir a nuestro Mercado es ir a los Mercados adyacentes donde no se esta cobrando esa Tasa. Sería mucho mejor por ejemplo, poner un impuesto a las ganancias finales de determinados operadores, pero no meternos en las tripas del funcionamiento del Mercado.

Lo que se intenta con esto es el Principio de Pareto, es decir un 20% de lo que sea representa el 80% del movimiento, al final estas empresas que mas movimiento tienen, son las que mas se negocian y también son las que representan la mayor liquidez del propio Mercado y metiendo la TT es que se haga un menor número de transacciones, estamos perjudicando transacciones pequeñitas, estamos perjudicando la liquidez y en definitiva estamos perjudicando la gente que antes hacía 5 o 10 operaciones, pues ahora intentará hacer 2 y 3, y estamos yendo a la línea de flotación de la gente que cobra comisiones por este negocio.

En principio el Gobierno recaudará 850 Millones de euros, pero por lo dicho, probablemente el número de operaciones que se cierran será menor

Al final en lugar de recaudar los 850 Millones de euros, pues recaudaremos bastante menos, pero además estemos perjudicando seriamente la recuperación. Un punto de subida del IVA representa 5.000 Millones de euros, el déficit de este año son 110.000 Millones de euros. Desde un punto de vista estratégico, pagaría 1.000 Millones de euros por tener unos MF de 1er nivel, ya que eso va a hacer que vengan mas inversores y lo que estamos haciendo es intentar cobrar de unos Mercados maltrechos algo, estamos perjudicando una de las joyas que tenemos en nuestro país.

La AEAT publicará en su Sede electrónica la relación de las sociedades españolas con un valor de capitalización bursátil a 1 de diciembre de cada año superior a 1.000 millones de euros antes del 31 de diciembre del mismo año.

En el caso de que se trate de una operación intradía (los títulos se compran y se venden durante la misma jornada bursátil), el inversor no pagará el impuesto.

Tras un febrero de sequía en materia de dividendos, poco a poco el calendario se va llenando de pagos. Por el momento, en marzo, habrá hasta seis fechas diferentes a señalar en España en las que optar a retribuciones. Las compañías encargadas de repartir dividendos entre sus inversores serán Neinor Homes, Banco Sabadell, Prim, Línea Directa, Aedas Homes y Naturgy.

Neinor Homes y Banco Sabadell son, por ahora, las únicas que han confirmado sus pagos. La promotora presentó esta misma semana sus resultados correspondientes al ejercicio de 2024 y confirmaba sus objetivos de distribuir 125 millones de euros entre sus accionistas en forma de dividendos en los próximos 12 meses (rentabilidad total del 10,6%).

El de marzo, sin embargo, será el último dividendo que resta del previsto con cargo a 2024. De hecho, la propia compañía se comprometía a finales del año pasado a realizar dos pagos en el primer trimestre, abonando 62,5 millones de euros entre sus inversores. El primer pago de este objetivo llegó en enero y ahora se une este segundo, de 0,83 euros por acción. En total, el dividendo de 2024 habría sido de 2,67 euros. El monto de este último pago es, además, uno de los más rentables de todo el mes de marzo, alcanzando un rendimiento del 5,3%.

Para optar a este dividendo, hay que tener las acciones de la empresa en cartera antes del próximo 12 de marzo, día a partir del cual éstas comenzarán a cotizar sin derecho a percibir el pago. La cantidad se abonará a sus inversores el 14 de marzo.

Esta siendo una de sus armas para contraatacar el plena opa de BBVA. Banco Sabadell anunció a raíz de sus resultados anuales el aumento de su compromiso de remuneración de 2.900 millones a 3.300 millones con cargo a las cuentas de 2024 y 2025. Sobre las del año pasado, distribuirá 1.100 millones de euros en dividendos en efectivo y 1.002 millones los destinará a recomprar acciones.

Por el momento, los inversores del banco catalán podrán optar a un primer dividendo el próximo 28 de marzo, de 0,1244 euros por título, para el que habrá que tener las acciones de la entidad antes del 26 de marzo. Este primer pago de 2025 ofrece una rentabilidad del 4,7%. Junto con este monto, restaría un segundo este año, que los expertos calendarizan en agosto.

Los pagos sin confirmar

Entre las previsiones de los expertos, sin confirmar aún, Prim distribuiría dividendos el mismo día que Neinor, 13 de marzo, aunque para optar a su pago (de 0,11 euros y una rentabilidad del 1,1%), habría que tener sus acciones antes del día 11 de marzo.

Línea Directa sería la siguiente en abonar (el 20 de marzo y fecha de corte el 18 de marzo), aunque el suyo sería el monto menos rentable, de un 0,22%.

Stoxx Banks 18OCT2024